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黄金大涨后面临阻力 三个要点看清市况

2018-02-13 12:59     来源:智通财经
核心提示:近期美元指数可谓跌跌不休,完全没有了特朗普当选及执政初期那种一飞冲天的气势:在美国财长努钦表示弱势美元对美国经济有利后,美元上周大幅下跌,一度跌破89关口,触及三年低位,也是近三年来首次跌破90关口。 众所周知,美元走软往往会给金价持续上升的动

  

近期美元指数可谓跌跌不休,完全没有了特朗普当选及执政初期那种“一飞冲天”的气势:在美国财长努钦表示弱势美元对美国经济有利后,美元上周大幅下跌,一度跌破89关口,触及三年低位,也是近三年来首次跌破90关口。  

众所周知,美元走软往往会给金价持续上升的动力。与美元的疲软相比,黄金价格却呈现出一派欣欣向荣的景象:上周四(1月25日),金价曾一度大涨至1366美元/盎司;虽然目前金价回落到了1350美元/盎司下方,但上周黄金市场仍然有着近3%的大涨。  

实际上,本轮黄金价格上涨从去年年底就开始了:自去年12月14日美联储一如市场预期提高利率以来,芝商所黄金期货主力GCG8从1238.30的低点,一路回升至1345点。虽然加息理论上会阻碍黄金价格上涨,但显而易见,市场已经预料到了这点,因而出尽的利空反而变成了有效的利好。  

其实,美联储加息之后的黄金涨势与2015年和2016年12月份的前两次加息类似。在2015年12月美联储9年多以来的第一次加息之前,黄金市场一度非常紧张,金价也一度触及6年多低点;不过此后市场很快就发生了变化,期金市场也开始了快速转向,在之后不到7个月的时间里,金价大涨了近30%,大大超过了20%涨幅的牛市标准,到2016年7月,金价触及1365美元/盎司。  

特朗普上任后,市场对其减税计划寄予厚望,股市持续大涨,投资者们逃离黄金市场,到2016年12月中旬,也就是美联储第二次加息前,金价较此前高点下跌了近18%,回落到1130美元/盎司下方水平。对很多投资者来说,2016年可谓是黄金市场的熊市。  

2016年黄金之所以呈现熊市格局,主要是受到特朗普当选后股市大涨的打压,不过这种打压似乎仅仅持续了一年左右,黄金便重回上升通道:从2017年年初到9月初之间,金价虽有起落,但总体上涨了近20%,并且于9月突破1350美元/盎司关口。不过之后看空情绪升温。  

到了2017年12月美联储加息之前,黄金市场的看空情绪达到顶峰,金价再次大幅回落,跌至1240美元/盎司下方。也正是如此极端的看空情绪使得之后黄金市场很快就出现了逆转。  

上图清晰表明了2015年6月至今黄金价格的走势。  

黄金已进入牛市了?恐怕还要细细思量!  

面对着目前黄金的涨势,有乐观的观点认为,目前黄金已经进入牛市通道,未来前景一片光明,但如果进一步分析,会发现这一观点有不少值得商榷之处,要想确定黄金是否进入牛市,恐怕还需要对以下三个要素仔细观察,谨慎操作。  

(一)基本面能否托牢涨势?  

从基本面来说,美联储的货币政策,黄金市场的供应,人口结构的变化,都对金价都有着潜在的影响。首先是美联储的政策:美联储不仅加息,还在缩减资产负债表,而这将造成实际利率过高,并拖累金价;此外,价格高涨会刺激黄金的产出,预计10年到12年后黄金强势产出期将再度到来;另外人口结构的变化对金价的影响也是潜在的:和老一代的投资者相比,千禧一代的投资者并未经历过真正的崩盘,因而对黄金这样的避险资产兴趣有限,相反偏好比特币这样的高风险资产。  

(二)技术上,涨势是否可持续?  

经历持续大涨之后,金价目前面临调整压力:周线图上,金价仍维持震荡上行格局,但面临7月高点压力1373.83美元/盎司附近压力,进一步上行前必须升破该水平位,否则可能陷入调整。  

日线图上,金价仍运行于近期上行通道之中,失守去年9月高点1357.45美元,持稳于1月高点1344.58美元上方,或二次探顶,RSI持续超买,MACD可能形成死叉,看涨但警惕回调风险。  

(三)历史上看,黄金现在的涨幅只是毛毛雨  

虽然如上图所示,黄金市场的低点在不断震荡走高。但毫无疑问的是,要吸引更多投资者进入市场,金价必须要创下新高,换句话说,金价至少需要突破2017年9月的阻力位,后市才可能进一步上涨。  

而且就算突破这一点位,金价距离数年之前的真正牛市还有很长一段距离:金价从2010年11月金价突破1400美元后,到2013年6月之前一直维持住该水平,在这2年半多的时间内,黄金均价达到了1595美元/盎司,与之相比,今天黄金的价格只能算是小巫见大巫了。

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